- · 《高教探索》栏目设置[08/31]
- · 《高教探索》数据库收录[08/31]
- · 《高教探索》投稿方式[08/31]
- · 《高教探索》征稿要求[08/31]
- · 《高教探索》刊物宗旨[08/31]
来稿应自觉遵守国家有关著作权法律法规，不得侵犯他人版权或其他权利，如果出现问题作者文责自负，而且本刊将依法追究侵权行为给本刊造成的损失责任。本刊对录用稿有修改、删节权。经本刊通知进行修改的稿件或被采用的稿件，作者必须保证本刊的独立发表权。 一、投稿方式： 1、 请从 我刊官网 直接投稿 。 2、 请 从我编辑部编辑的推广链接进入我刊投审稿系统进行投稿。 二、稿件著作权： 1、 投稿人保证其向我刊所投之作品是其本人或与他人合作创作之成果，或对所投作品拥有合法的著作权，无第三人对其作品提出可成立之权利主张。 2、 投稿人保证向我刊所投之稿件，尚未在任何媒体上发表。 3、 投稿人保证其作品不含有违反宪法、法律及损害社会公共利益之内容。 4、 投稿人向我刊所投之作品不得同时向第三方投送，即不允许一稿多投。 5、 投稿人授予我刊享有作品专有使用权的方式包括但不限于：通过网络向公众传播、复制、摘编、表演、播放、展览、发行、摄制电影、电视、录像制品、录制录音制品、制作数字化制品、改编、翻译、注释、编辑，以及出版、许可其他媒体、网站及单位转载、摘编、播放、录制、翻译、注释、编辑、改编、摄制。 6、 第5条所述之网络是指通过我刊官网。 7、 投稿人委托我刊声明，未经我方许可，任何网站、媒体、组织不得转载、摘编其作品。
高教板块：收入盈利高增长 并表驱动明显 ——
作者:网站采编关键词:
摘要：近期港股高教板块各公司中报业绩公布完毕。总体来看，上半年高教板块实现主营业务收入总计19.63亿元，同比增长37.16%。具体来看，中教控股收入增长65.13%，剔除并表的三所职业学校
近期港股高教板块各公司中报业绩公布完毕。总体来看，上半年高教板块实现主营业务收入总计19.63亿元，同比增长37.16%。具体来看，中教控股收入增长65.13%，剔除并表的三所职业学校，收入内生增速12.44%；希望教育收入增长37.63%，剔除并表的托普学院，收入内生增速21.13%；中国新华教育收入内生增速约14.56%，新高教集团收入内生增速约17.06%。剔除并表后，依靠生源扩大、学费提升等内生因素驱动，增速可达10-20%，仍保持较快增长。
员工成本、折旧摊销、管理费开销大，毛利率依旧高位
民生教育的员工成本和折旧摊销合计约占总成本的75%；希望教育三所独立学院还需向大校支付15-30%比例的管理费，员工成本、折旧摊销、管理费合计占比达88%。上半年，高教板块毛利率依旧高位，合计达到57.4%。中国新华教育毛利率最高，高达65.2%，同比大幅提升5.6pct，主要系管理水平持续优化及提升学费带来的规模效应；希望教育毛利率最低，为49.3%，主要系增加新校区投资建设和教师成本上升。
管理费用占大头，部分财务费用负担较重
学位供不应求，使得高校具有招生优势，销售费用率通常低于2%，上半年，高教板块综合销售费用率约为1.21%，与去年同期基本持平。管理费用是高教板块主要的费用支出项目，2018H1高教板块综合管理费用率约为14.62%，较去年同期提升1.12pct，主要系新上市的高教公司支付上市费用及摊销股权激励费用等导致管理费用增长较快。上半年，高教板块综合财务费用率约为6.86%，较去年同期提升1.13pct，主要系部分企业加大了对外借款规模导致利息支出增加。其中，希望教育和新高教集团的计息负债率（带息银行贷款/总资产）分别为30.11%和43.51%；中教控股和中国新华教育期末无银行贷款。
业绩高速增长，盈利能力突出
上半年，高教板块归属净利润总计9.84亿元，同比增长38.59%，主要系并表贡献业绩。剔除掉并表和部分非经常性损益项目后，调整净利润增速水平约为20-30%。高教板块综合净利率约为50%，盈利能力突出。5家高等教育上市公司的ROE均出现下降，目前约为5-10%，主要系并表学校的资产盈利能力低于上市公司体系内原有的成熟学校。
并表新增生源驱动学生规模增长
上半年，港股5家高等教育上市公司旗下共有28所高等院校，在校生人数总计达到35.76万人，占2017年全国民办高校在校生628.46万人的5.7%。5家民办高教集团的在校生人数同比增长49.47%，主要系新收购学校贡献学生增量，剔除并表因素影响，在校生人数内生增速约为9.27%。
拓宽融资渠道，储备并购资金
当前高教行业的新进入者较为有限，业内公司主要依靠收购兼并做大规模，市场处于存量整合阶段。广泛的融资渠道、充足的并购资金将进一步推动上市公司加快行业并购整合。上半年，中教控股、民生教育、中国新华教育的账上现金均超过10亿元，较为充裕。此外，中教控股子公司华教教育与惠理深圳成立50亿规模的并购基金；民生教育与工行重庆分行签订全面战略合作协议，重庆分行将在未来3年内为公司提供累计不低于100亿元的意向性融资及10亿元的备用贷款。
近期港股高教板块各公司中报业绩公布完毕。总体来看，上半年高教板块实现主营业务收入总计19.63亿元，同比增长37.16%。具体来看，中教控股收入增长65.13%，剔除并表的三所职业学校，收入内生增速12.44%；希望教育收入增长37.63%，剔除并表的托普学院，收入内生增速21.13%；中国新华教育收入内生增速约14.56%，新高教集团收入内生增速约17.06%。剔除并表后，依靠生源扩大、学费提升等内生因素驱动，增速可达10-20%，仍保持较快增长。员工成本、折旧摊销、管理费开销大，毛利率依旧高位民生教育的员工成本和折旧摊销合计约占总成本的75%；希望教育三所独立学院还需向大校支付15-30%比例的管理费，员工成本、折旧摊销、管理费合计占比达88%。上半年，高教板块毛利率依旧高位，合计达到57.4%。中国新华教育毛利率最高，高达65.2%，同比大幅提升5.6pct，主要系管理水平持续优化及提升学费带来的规模效应；希望教育毛利率最低，为49.3%，主要系增加新校区投资建设和教师成本上升。管理费用占大头，部分财务费用负担较重学位供不应求，使得高校具有招生优势，销售费用率通常低于2%，上半年，高教板块综合销售费用率约为1.21%，与去年同期基本持平。管理费用是高教板块主要的费用支出项目，2018H1高教板块综合管理费用率约为14.62%，较去年同期提升1.12pct，主要系新上市的高教公司支付上市费用及摊销股权激励费用等导致管理费用增长较快。上半年，高教板块综合财务费用率约为6.86%，较去年同期提升1.13pct，主要系部分企业加大了对外借款规模导致利息支出增加。其中，希望教育和新高教集团的计息负债率（带息银行贷款/总资产）分别为30.11%和43.51%；中教控股和中国新华教育期末无银行贷款。业绩高速增长，盈利能力突出上半年，高教板块归属净利润总计9.84亿元，同比增长38.59%，主要系并表贡献业绩。剔除掉并表和部分非经常性损益项目后，调整净利润增速水平约为20-30%。高教板块综合净利率约为50%，盈利能力突出。5家高等教育上市公司的ROE均出现下降，目前约为5-10%，主要系并表学校的资产盈利能力低于上市公司体系内原有的成熟学校。并表新增生源驱动学生规模增长上半年，港股5家高等教育上市公司旗下共有28所高等院校，在校生人数总计达到35.76万人，占2017年全国民办高校在校生628.46万人的5.7%。5家民办高教集团的在校生人数同比增长49.47%，主要系新收购学校贡献学生增量，剔除并表因素影响，在校生人数内生增速约为9.27%。拓宽融资渠道，储备并购资金当前高教行业的新进入者较为有限，业内公司主要依靠收购兼并做大规模，市场处于存量整合阶段。广泛的融资渠道、充足的并购资金将进一步推动上市公司加快行业并购整合。上半年，中教控股、民生教育、中国新华教育的账上现金均超过10亿元，较为充裕。此外，中教控股子公司华教教育与惠理深圳成立50亿规模的并购基金；民生教育与工行重庆分行签订全面战略合作协议，重庆分行将在未来3年内为公司提供累计不低于100亿元的意向性融资及10亿元的备用贷款。
文章来源：《高教探索》 网址: http://www.gjtszzs.cn/qikandaodu/2020/1225/495.html